ofo、摩拜曾密谈合并 但戴威让局面扑朔迷离

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责任编辑:鲁晓倩
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作者:张 珺、李思谊

编辑:高宇雷

来源:腾讯新闻《潜望》栏目

作为中国创新代表的共享两轮车,商业壁垒不高、也难以赚得巨额回报,但因能产生巨大流量且是互联网巨头的战略版图,它身处时代漩涡中心。在这里,不仅全国性战役频发,而且撬动了全球资本局——两轮车战事是当代中国最精彩的商业博弈案之一。

腾讯新闻《潜望》采访了超过20位新旧单车创始者、高层、投资人和供应商,尝试复原这个事件密布、各方利益阡陌纵横的故事。这场战役堪称互联网史上最昂贵的钢铁大战,它曾如何走向废墟之地,而今又如何重起硝烟?

以下为《穿越废墟:共享单车剧未终》全文核心看点:ofo、摩拜合并为何失败?

故事缘起自2017年9月,在战争帷幕的后方,摩拜和ofo的资本方们忙碌起来,他们想终止看不见尽头的烧钱,推动合并。

行动不久便有了实质进展。10月的一天,在北京香格里拉酒店顶层的总统套房内,六名关键人物开始了首次谈判。

两名接近谈判的人士说,双方势均力敌:摩拜方是CEO王晓峰、腾讯投资管理合伙人李朝晖(战略股东)、蔚来董事长兼CEO李斌(股东);ofo方是CEO戴威、滴滴高级副总裁朱景士(战略股东)、一名财务股东代表。

坐在ofo和摩拜牌桌对面的,是中国互联网最顶尖的资本操盘者。他们久经谈判场,对一切规则熟稔于心,有时会掩盖真实意图给对手虚晃一枪。最重要的是,他们永远知道该在何时抛出筹码。

这场谈判紧绕三个核心。其一是战略利益关切的股东(腾讯、滴滴、李斌),合并后谁主导;其二是创始人,摩拜有王晓峰和胡玮炜,ofo有戴威,新公司谁挂帅;其三是财务回报,合并到底几比几。

滴滴率先出牌,把自己的方案摆到桌面上——程维任董事长,王晓峰和戴威任联席CEO,合并比例按5:5。“第一次聊是先把问题和潜在矛盾暴露在上面。包括谁管、比例多少、收益期怎么样、独立还是不独立,这些都是最大问题。”一位股东告诉我们。不出所料,在公司架构、主导权上众口难调。

初次谈判拉锯了七八个小时。相比活跃的股东们,两名CEO显得沉默寡言。有当事者回忆,股东舌战最激烈的时候,王晓峰跑到一旁做起了俯卧撑。

上述接近谈判的人士称,因为共享单车和网约车战略协同性高,滴滴想主导新公司。腾讯没有太大异议。李斌同意合并,但他的底层担心是“企业完全沦为增长工具”,从而丧失潜力。各方没能达成合意,会后,就核心条款有多轮修改谈判。更大的阻力来自两名CEO,他们都清醒传达要谋求独立发展。

滴滴向戴威建议,如果不合并,“以今天ofo的治理能力和竞争格局,独立发展很难持续”。戴威则态度坚定,他能hold住。

为了争取更多胜算,戴威把阿里巴巴请上牌桌。局面更扑朔迷离了。

腾讯和阿里彼时支付战事正酣,双方对高频的线下机会虎视眈眈。腾讯很快投资摩拜。会迟到、但绝不缺席的阿里一直在等待最佳猎物和最佳时机。

其实,ofo很早对阿里暗藏心思。DST Global的老板是俄罗斯著名投资人Yuri Milner,他也是ofo股东。一位接近戴威的人士说,戴威视Yuri为导师,曾两次到访他美国家里共进早餐。腾讯刚宣布投资摩拜,戴威立马请教Yuri,要不要赶紧找阿里?虽然ofo拿了滴滴的钱,但只把滴滴当“大哥”,“觉得在出行行业有个大哥能靠”。Yuri也给出肯定的答复说,你就等着,阿里一定会来。

果不其然,D轮融资窗口将关闭时,蚂蚁来了,ofo特地为它放开D+轮。两个月后,阿里也来了,以1亿美金参与投E1轮。不过两笔只占小股,难成气候。“来了就进来了,自然而然故事就应该这么讲。”上述人士私自揣摩。

拉回到合并谈判。牌桌上唇枪舌剑仍在持续,牌桌下的势力按耐不住了。综合数位谈判人士,阿里对戴威传达,合并不是你们的唯一选项,阿里将拿10亿美金支持ofo。这增加了戴威的信心。

此时此刻,创始团队和股东最大分歧在于,股东支持合并,戴威希望开放E2轮继续融资,于是有了他讨要签字页的片段。ofo认为仍有机会把软银争取过来。

在当时,金沙江创投董事总经理朱啸虎没有给签字页。“他说你同意和摩拜合并我就给。”一位知情人士说。朱啸虎是ofo和滴滴双方的投资人,滴滴投资ofo,是在朱啸虎和王刚的游走下敲定。这些背景让ofo彼时笃定,朱和滴滴是“穿一条裤子的”,也加剧了决裂前的矛盾。(注:滴滴称晚些就提供了签字页。“只要财务投资人给了,我们都给了。”)

戴威当然不愿妥协。“当时很倔,觉得像一匹马,你想把他拉回来。”一位ofo投资人说。但无计可施,因为戴威手中握有“一票否决权”(Veto Right)。更让人头疼的是,这个错综复杂的牌局中,很多人都握有一票否决权。

ofo对Veto的设计是,自A轮起,每轮投资中持股过半者享有否决权。A轮的金沙江、B轮的经纬、C轮的滴滴,都有一票否决的权力。ofo从始至终没到过投票环节。一票否决权的真正要义是“震慑”。“就跟大国的核一样,你也有核弹,我也有核弹。彼此心知肚明。”上述知情人士说。

在多方的沉默威慑下,合并谈判僵持了一个月。随后局势变得剑拔弩张——11月,ofo赶走滴滴两位高管;12月,眼看合并无望的朱啸虎,做了出乎很多人意料的举动。他甚至没有顾忌老朋友滴滴。

朱啸虎以最新一轮估值20%的溢价(相当于34亿美金),把股票卖给阿里+蚂蚁。后者斥资1.6亿美金。若交易达成,阿里不仅获得董事会席位,还将拿到一票否决权。

滴滴当即跳出来阻击。它行驶优先购买权,以1800万美金从朱啸虎手里买下部分股票。这让阿里的计谋未能完全得逞——由于在A轮持股未过半,没得到一票否决权。但阿里斩获了一席董事会席位。

朱啸虎利用“阿里想入场的情绪”出售股份,堪称经典操作。一位当事者评价:“他永远站在自己那边。”这起标志性事件预示阿里在ofo董事会夺得话语权,也宣告腾讯和滴滴欲推动的合并案彻底流产。

“一环扣一环。”一位牌局中人感慨。

而仅仅在一天后,蚂蚁宣布领投哈啰3.5亿美金。

“阿里下棋下三步。”另一人士说。自此,蚂蚁手中的筹码多了一枚,ofo变得被动。

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